[指南]：问：什么是更好的资产负债率？答：资产负债率=总负债/总资产，其中总负债代表企业的所有负债，不仅包括长期负债，还包括流动负债。这是因为...

问：更好的资产负债率是什么？

答案：资产负债率=总负债/总资产，其中总负债代表企业的所有负债，不仅包括长期负债，还包括流动负债。

这是因为，就流动负债而言，公司必须在短时间内偿还。但是，在企业的长期经营活动中，流动负债始终占据很长时间。

例如，应付账款必须在短期内偿还，但由于业务需要，公司始终必须长时间维持一定数量的应付账款，而这部分应付账款成为了一部分公司的长期资金来源。因此，合理的做法是将流动负债包括在总负债中以计算资产负债率。公式中的总资产是指企业的总资产，包括流动资产，固定资产，长期投资，无形资产和递延资产。

债务资产比率是衡量公司债务水平和风险水平的重要指标。

债务/资产比率越低，公司从债务中获得的资产越少，公司使用外部资金的能力越差；资产负债率越高，公司通过债务筹集的资产越多，风险也越大。因此，资产负债率应保持在一定水平。

在实践中，很难简单地使用资产负债率来判断债务状况的优劣。由于债务资产比率太高，表明公司的财务风险太高，而太低则表明公司未使用足够的财务杠杆。

公司应确定哪种债务比率取决于公司经理对公司自我回报的预测以及承受未来财务风险的能力。只有权衡了两者，才能做出正确的决定。一般认为，资产负债率的适当水平为40％至60％。但是，不同行业和地区的公司处理债务的方式也不同。经营风险较高的公司通常选择相对较低的资产负债率，以降低财务风险。例如，许多高科技公司的债务比率相对较低；经营风险较低的公司通常选择较高的债务资产比率来增加股东收益。例如，供水和供电公司的债务对资产比率较高。除了行业差异外，我国的基础产业，例如运输，运输和电力，对不同国家或地区的债务持有不同的态度。英国和美国的资产负债率很少超过50％，而亚洲和欧洲公司的资产负债率则明显高于50％，有些成功的公司甚至达到70％。

每个利益相关者都有不同的利益驱动因素，并从不同的角度对资产负债率发表了评论：

1）从债权人的角度来看

资产负债率越低越好。由于比率低，债权人提供的资金在企业总资本中所占的比例低，企业无法偿还的可能性很小，企业的风险主要由股东承担，即对债权人非常有利。相反，债务与资产比率很高，债权人提供的资金高于企业的总资本，并且公司更有可能无法偿还债务。企业的风险主要由债权人承担，对债权人不利。

2）对于企业主

高负债比率具有以下优点：首先，当总资产收益率高于债务利率时，由于财务杠杆的影响，可以提高股东的实际收益率；第二个原因是更少的资本可用于获得公司控制权。并且将企业的部分风险转移给债权人也可以获得企业较低的资本成本的收益；但是债务也会给投资者带来风险，因为债务成本是固定的。如果企业经营不善或遭受意外打击并且存在业务风险，由于利润大幅下降，仍然需要像往常一样支付大笔利息，而损失将不可避免地由所有者承担，从而增加了投资风险。

在这方面，投资者经常使用预期资产收益率与借款利率进行比较。如果前者大于后者，则表明投资于公司的投资者的资本将获得双重收益，即在获得正常利润的同时，还将获得资产收益率与借款利率之间的差额。此时，资产负债率越大越好。如果前者少于后者，则意味着借入资本的部分利息必须由所有者资产投资获得的利润额进行补偿。当时，投资者希望资产负债率尽可能小。

3）从经营者的角度看

债务比率在很大程度上取决于运营商对公司前景的信心以及对风险的态度。如果业务运营商对业务前景充满信心并且拥有更激进的业务风格，并且认为公司的未来总资产收益率将高于债务利率，则应将债务比率保持在适当的较高水平，以便公司可以有足够的资金来扩展业务。把握更多的投资机会以获得更多的利润；相反，如果经营者认为公司的前景不乐观，或者经营方式较为保守，他们将不可避免地倾向于使用自有资金，以避免将债务比率控制在适当的水平。因为债务成本可以在税前和财务杠杆的收益函数中扣除，所以任何企业都不可避免地会使用债务。但是当债务超过一定水平时，债权人无法接受，企业以后的贷款也难以维持。随着负债的增加，企业的财务风险继续增加，进而危及股本安全和收益稳定，也动摇了投资者对经营者的信任。因此，运营商使用债务时，必须同时考虑其盈利能力和由此产生的风险，审查情况并做出最佳决策。