通过损益表可以看到哪些投资机会

[指南]：1、一家好公司的销售成功...

1、好的公司的销售成本越少越好

只有将销售成本降低到最低，销售利润才能提高到最高。尽管仅凭销售成本就不能告诉我们公司是否具有持久的竞争优势，但可以告诉我们公司的毛利润大小。

通过分析公司的损益表，可以看出公司是否可以创造利润以及是否具有持久的竞争力。公司能否盈利只是一个方面。它还应该分析公司的盈利方式以及是否需要大量的研发。为了保持竞争力，是否有必要利用财富杠杆来获取利润。通过从损益表中提取信息，您可以判断公司经济增长的动力，因为利润来源比利润本身更有意义。

2、长期盈利能力的关键指标是毛利率

公司的毛利润是公司营业收入的基础。只有毛利率高的公司才有可能获得高净利润。在观察公司是否具有可持续的竞争优势时，可以参考公司的毛利率。

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在一定程度上，毛利率可以反映公司的持续竞争优势。如果公司具有持续的竞争优势，则其毛利率将处于较高水平，并且公司可以自由地为其产品或服务定价并出售，该价格远高于其产品或服务本身的成本。如果公司缺乏持续的竞争优势，则其毛利率将处于较低水平，并且公司只能根据产品或服务的成本进行定价，而只能获得微薄的利润。

如果公司的毛利率超过40％，则该公司具有某种持续的竞争优势；毛利率低于40％，属于竞争激烈的行业；如果某个行业的平均毛利率低于20％，则该行业必须存在过度竞争。

3、特别注意销售费用

销售费用是在企业运营过程中产生的，销售费用的数额直接影响企业的长期经营业绩。注意时，可以将其与收入联系起来以评估结构比率的合理性。此外，固定费用是可变的，可以更改以进行控制。

4、衡量销售费用和一般管理费用的水平

在公司运营中，销售费用和一般管理费用不应被低估。我们必须远离那些总是需要高销售费用和一般管理费用的公司，努力寻找低销售费用和一般管理费用的公司。一般来说，此类费用所占的比例越低，公司的投资回报率就越高。

如果一家公司可以将销售费用和一般管理费用的比例控制在毛利润的30％以下，那么它就是一家值得投资的公司。但是毕竟这些公司的数量很少，而且许多公司的持续经营能力都非常好。竞争的比例也在30％到80％之间，也就是说，如果此类费用在家庭或行业中所占的比例超过80％，则可以放弃对家庭或行业的投资。

5、远离具有高研发成本的公司

需要花费大量研发支出的公司在竞争优势方面存在缺陷，这使他们的长期业务前景处于风险之中，对他们的投资也无法保证。

那些依靠专利权或技术领导力来保持竞争优势的公司实际上并不具有真正的可持续竞争优势，因为一旦替换了专利保护期或新技术的出现，这些所谓的竞争优势将消失的公司要想保持竞争优势，就必须在新技术和新产品的研发上花费大量的金钱和精力，这也会导致净利润的下降。

6、不要忽略折旧费用

折旧成本对公司的经营业绩有很大影响。在调查公司是否具有可持续的竞争优势时，必须注意工厂，机械和设备的折旧成本。

7、利息支出越少越好

与同行业中的其他公司相比，那些在营业收入中利息支出百分比最低的公司往往具有最可持续的竞争优势。利息支出是财务成本，而不是运营成本，可以用来衡量同一行业。公司的竞争优势，通常，利息支出越少的公司，其经营状况越好。

8、计算业务指标时不应忽略非经常性损益

在调查公司的经营状况时，有必要排除非经常性事件（例如非经常性事件）的收入或损失，然后计算各种经营指标。毕竟，这种非经常性损益不可能每年发生。考虑所得税的影响来分析净利率。

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