我不太明白。当初股票期权的公允价值是5元，20年初股票期权的公允价值是3元。为什么股票期权的公允价值增加了？

股价大幅下跌，导致行权价值增加。

期权的公允价值由相应标的的市场公允价值和期权与行权期限之间的时间价值决定。

题目中，20x5年末公司股价大跌。前一条说的是高级管理人员股权激励计划，是指员工可以低价买入股票，然后以市场价卖出。目前股价大幅下跌，如果维持原价。那么与市场价格的差距会更小，激励作用会减弱。

同时，随着时间的推移，期权行权的时间价值也在递减。但在本题的场景中，这一点可以忽略，因为它不是交易所的场内交易行为。

自学CPA太有脑子了。我经常告诉自己不要走进死胡同。

股票期权的公允价值不等于股票价格。

假设公司允许员工以每股10元的价格购买股票，股票在授予日的公允价值为15元，那么期权的公允价值=15-10=5元。

20股价下跌，重新定价日股价为11元，那么原期权的公允价值就变成了11-10=1元。

重新定价，允许员工以每股8元的价格购买股票，重新定价后期权的公允价值=11-8=3元，增加了2元。

所以期权的公允价值是一个差价的概念。

授予日权利的公允价值为5元。后来，由于股价下跌，该期权的公允价值在1月1日跌至1元。这一天，调整行权价格后，期权的公允价值从1元涨到了3元。