劣后基金是指当资金出现风险时，先赔付部分风险资金。劣质基金往往被用来应对杠杆风险。杠杆是指将借来的钱加入到现有资金中进行投资。

有优先基金和劣后基金。当投资亏损时，会先被劣后级吸收。如果次一级完全丧失，优先权也就丧失了。所以从风险的角度来看，劣后级代表风险和收益最高的一级，优先级则是风险相对较低的一级。如果在优先级和劣后级之间加一层杠杆，杠杆倍数就平方(显著扩大)，可以节省劣后级的资金占用。