理解这篇文章需要一点肤浅的常识。

李尔丹：理解宏观(1)货币的衍生与中央银行的发展

中央银行和商业银行共同构成了中国的银行体系，承担着货币调控的职能。由于央行不是直升机撒钱，放水时不需要开印钞机，而是通过再贷款、再贴现或者公开市场操作投放流动性。详情请参考以下两篇文章：

李：宏观认识(三)从央行资产负债表出发李：宏观认识(四)、MLF、是什么意思？如果你不想看上面两篇文章，这里简单总结一下：央行贷款给商业银行，然后商业银行贷款给企业，从而向市场投放流动性(货币)。那么你要问：公司还钱的时候，会不会收紧流动资金。答案是，贷款到期后央行可以把它借出去，从而实现持续的流动性。

比如下面两条新闻：

2019年2月21日，中国人民银行发放补充抵押贷款(PSL)719亿元。在对冲税收高峰期、中央国库现金管理到期等因素后，银行体系流动性处于合理水平，今日无逆回购操作。2019年2月25日，中国人民银行以利率招标方式开展400亿元逆回购操作。由于当天没有正回购到期，400亿元的实际流动性可以概括为：发行银行、银行的银行、政府银行；

发行银行是指中央银行负责发行货币，决定市场上流通的货币量，还有M1和M2；

银行的银行就是央行贷款给商业银行，然后商业银行贷款给企业。中央银行作为国家管理机构，在整个体系中处于主导地位，与商业银行等机构进行存、放、汇等业务往来。

政府银行：负责执行国家货币政策，为中央财政和政府提供服务。

1)商业银行的传统职能

典型商业银行的资产负债表如上，有票据(债券)、贷款等。在资产端购买，在负债端接受存款人的储蓄。

以上是传统商业银行的主要业务：吸收储户存款，然后贷出去赚取利差。

2)商业银行的监管职能

在商业银行的资产负债表中，还有两个项目值得关注，即资产端的央行存款和负债端的央行贷款。这两者构成了央行向市场投放(回收)货币的基本手段。

所谓在央行的存款，主要是“准备金”和“超额准备金”。

借贷渠道:再贷款和公开市场操作。

而从央行贷款，主要是再贷款，也就是把你借出去的钱抵押出去，然后再从央行贷款。以中期借贷便利(MLF)为例。MLF是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，面向符合宏观审慎管理要求的商业银行和政策性银行，可以通过招标方式进行。支付方式为质押，需要提供国债、央行票据、政策债、高等级信用债等优质债券作为合格质押物。

简单来说，央行印钱借给商业银行，再由商业银行贷给特定主体(比如小微企业、三农支持等。)，这样市场上就有更多的钱。

会计分录：

商业银行：

借：库存现金(或存放在中央银行的资金等)。)(用于贷款)

贷款：从中央银行借款

中央银行：

借方：其他存款公司债权。

贷款：流通中的货币(或其他银行在央行的存款)

贷款渠道:再贴现

商业银行接收企业债券等。然后贴现资金，再在这些证券的基础上贴现给央行，从而释放流动性。

商业银行：

借：库存现金。

贷款：公司债券

央行：印钞票，贴现给商业银行。

借：公司债券

贷款：流通中的现金

借贷渠道:买入外汇。

企业将商品出售给

这样商业银行会收到大量外汇，释放大量手头现金，造成现金不足。然后卖给央行外汇。央行只需要印人民币。

中央银行：

借：外汇储备(外币)

贷款：流通货币(本币)/其他存款公司在央行的存款(超额准备金)

因此，当出现贸易顺差时，国内企业获得大量外币。由于顺差，花在购买外国产品上的外币少于赚到的外币，而在中国，购买材料和支付劳动力成本都需要本币，所以外币就兑换成了本币。这样央行会吸收大量外汇储备，同时向市场投放大量本币，导致物价上涨，通货膨胀。

因此，在出现贸易顺差的情况下，保持适度的通货膨胀是正常的。

借贷方式:购买国债和政府债券。

政府发行债券，央行购买，大量资金进入政府，政府投资。

当然，央行不能直接购买国债，而是通过商业银行“转手”，或者从市场上购买。

《中国人民银行法》第二十八条：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、承销政府债券和其他政府债券。

《中国人民银行法》第二十二条：中国人民银行可以运用下列货币政策工具实施货币政策：

(一)要求机构按照规定比例交存存款准备金；

(二)确定中央银行基准利率；

(三)为在中国人民银行开户的机构办理再贴现；

(四)向商业银行提供贷款；

(五)在公开市场上买卖国债和其他政府债券及外汇。

放贷渠道:降低准备金率。

通过降低准备金，商业银行有更多的钱来放贷，这自然释放了流动性。

[简单模型]

企业A说：我没钱。

央行说，我借给你

于是市场上多出了100元，央行对企业债权加100元，对货币负债加100元(对社会)。

当企业需要还钱的时候，央行说，没关系，我再借给你，新贷还旧贷。当然，市场上几千万的企业，不一定是借给同一个企业，整体的流动性就是这样释放出来的。

但是这样一来，央行的资产端不就是各种债权，而且越来越大吗？(见下文)

李二丹：理解宏观(二)从央行的资产负债表出发，当然还有一种方式，就是央行借给企业100元人民币，然后企业A用美元偿还，这样就达到了释放流动性的目的，不需要再贷款了。

这样，央行的资产将是各种外汇储备。