当票面利率高于实际利率时，债券就会溢价，否则就会贴现。

如果债券的票面利率为10，市场利率为5，则溢价发行。

债券价值=100https://www.zhucesz.com/://https://www.zhucesz.com/://https://www.zhucesz.com/元。(其中100为利息，1000为本金，https://www.zhucesz.com/为年金现值系数，利率为5，期限为5年，https://www.zhucesz.com/为复利现值系数，利率为5，期限为5年)。

简单理解就是我的债券利率高，谁买我的债券谁赚的比市价多很多，发行人吃亏。为了弥补这个损失，他们先多收了别人的利息，多收的金额=https://www.zhucesz.com/://https://www.zhucesz.com/,也就是溢价。拿到这个溢价后，即使发行人未来支付的利息高于市场，也不会吃亏，因为发行时利差就收回来了。