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[摘要]资金成本是财务管理理论中最重要的研究内容之一，在企业融资中起着关键作用。主要介绍了资本成本的计量方法及其对财务决策的影响。 [关键词]资本成本，资本成本计量模型，财务决策一、资本成本的内涵。我国的财务管理理论并未严格区分资本成本和资本成本的概念。许多学者和财务管理教科书将资本成本的概念解释为：企业在筹集和使用资金过程中所付出的价格，包括两部分：使用资金的成本和筹集资金的成本。相对数量，即资本成本的成本，通常用于衡量资本成本。这种观点主要是从资本使用者的角度研究资本成本的概念。尽管这直观地表达了资本成本的外观，但却无法解释资本成本的性质。在这种观点的解释下，会给人一种“资本的使用者决定资本成本的大小”的错觉，在具体的度量上，因为股本资本中的资金使用主要是股票股利，这在我国的上市公司中很普遍。股息没有定期支付，甚至有些上市公司已经有好几年没有支付股息了。这给股票资本成本的计量带来了很大的障碍。从测量结果来看，股票的资本成本似乎低于债务基金，这给融资决策带来了误差。的引导。西方财务管理理论普遍认可的观点是从投资者要求的“最低回报率”的角度来解释资本成本的含义。主要是从投资者的角度来研究资本成本的概念。

对于两种资本成本观点，笔者认为可以从投资者和募捐人的角度观察，并且两种计算的结果应该是一致的。二、资本成本的计量方法资本成本的计量主要包括单一资本成本，综合资本成本和资本边际成本的计量。通常，在计算现有资本的资本成本时会考虑单一资本成本和综合资本成本。在考虑资本的边际成本时。 （一）个人资本成本的计量企业的长期资本根据性质的不同分为权益性基金和债务性基金两类。债务资本主要包括长期银行贷款和长期债权，以及股本资金主要是股票和留存收益，债务资本成本债务资本主要是指银行的长期借款和长期债券，资本成本主要是借款的利息支出，由于利息支出可以在税前扣除，因此实际假定资金的时间价值以债务资本融资的净额为基础，筹集初期的现金流入，以后各期的利息和应偿还的本金作为现金流出，以及资本成本。债务资本是整个项目的净现值为零时的折现率成本计算折现模型基本思想是使用由项目筹集的资金净额公司以普通股作为初始现金流入，并在未来期间支付的预期股息作为现金流出。普通股的资本成本是使整个项目净现金折现率对应的值为零时的值。资本资产定价模型。该模型将资金成本的度量从筹款人的角度转移到投资者的角度。在考虑风险价值，资本成本的大小和投资者的资本的前提下，投资所需的预期收益率在数量上是相等的。

（二）加权平均资本成本当企业使用多种方法筹集资金时，需要计算加权平均资本成本。计算公式为：Kw =■KiWi。在公式中：Kw -企业综合资本成本率； Ki——第i资本的个人资本成本率； Wi——第i资本在企业总资本中的比例。（三）边际资本成本资本的边际成本属于增量资本成本的范畴，指企业每增加资本单位的资本成本的增长。资本边际成本计算的目的是确定“ “总筹资突破点”，使资本的边际成本发生变化，并在此范围内资本的边际成本保持不变，然后根据不同的筹资规模，在综合资本成本的基础上做出科学的融资决策。三、[R资本成本在财务决策中的作用（一）资本成本在公司融资决策中的作用资本成本是公司选择融资方式和制定融资决策的主要依据，个人资本成本是制定决策时要考虑的主要因素进行个人筹资决策时，要考虑的主要因素是个人融资决策和综合资本成本。我们应该优先考虑具有最低资本成本的选择。 （二）资本成本在投资决策中的作用资本成本是评估每个投资项目可行性的主要因素。资本成本率是投资者投资特定项目所需的最低投资回报率。当有多种投资选择时，应首先排除投资回报率。如果回报率低于资本成本，则在投资回报率最高的计划中选择投资回报率最高的计划。大于资金成本。